Bidens Vorgehen gegen Sicherheitsüberprüfungen in China frustriert Deal-Suchende

Der Markt für US-China-Deals hat sich verschlechtert, da geopolitische Spannungen Washington dazu ermutigen, ausländische Investoren und ihre Verbindungen zu Peking genau zu prüfen.

Das Komitee für Auslandsinvestitionen in den USA hat seinen Fokus verstärkt auf China und Technologieinvestitionen gelegt, so mehrere Deal-Anwälte, die mit dem behördenübergreifenden Gremium im Finanzministerium interagieren.

„Fast jeder Berührungspunkt mit China wird von CFIUS und anderen in der nationalen Sicherheitsgemeinschaft negativ bewertet“, sagte Michael Leiter, CFIUS-Praxisleiter bei Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom.

Die Verschiebung ist ein Symptom der angespannten Beziehung zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, die durch Vorfälle wie das Ausweichen eines chinesischen Kampfflugzeugs vor einem US-Aufklärungsflugzeug über dem Südchinesischen Meer am 26. Mai und den Abschuss eines US-Kampfflugzeugs gekennzeichnet war angeblicher chinesischer Spionageballon vor der Küste von South Carolina im Februar.

Laut Ernst und Young sind Chinas Direktinvestitionen in den USA durch Fusionen und Übernahmen von 15,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019 auf einen historischen Tiefstand von 6,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 gesunken.

Laut Anwälten, die an Deals arbeiten, stellen Mitarbeiter des CFIUS, dessen Aufgabe es ist, bestimmte ausländische Investitionen auf nationale Sicherheitsrisiken zu überprüfen, umfassendere Informationsanforderungen an die Parteien als in früheren Regierungen.

CFIUS „ergreift alle Gelegenheiten, um sich über Transaktionen zu erkundigen und darüber, was die Parteien mit der Fusion erwarten“, sagte Renée Latour, eine internationale Handelspartnerin von Clifford Chance.

Anwälte beraten Unternehmen und andere Investoren über mögliche Hindernisse, die ihre Verbindungen zu China mit sich bringen könnten. Einige Unternehmen mit solchen Verbindungen seien zunehmend „frustriert“, sagte Latour.

Senator Tim Scott, R-SC, erklärte am 31. Mai gegenüber Beamten des Finanzministeriums, dass ausländische Direktinvestitionen von Unternehmen wie der BMW AG und der Volvo Group in seinem Bundesstaat von entscheidender Bedeutung seien. „Es sollte niemals eine Welt geben“, in der Unternehmen in China ein besseres Geschäftsumfeld finden, sagte er.

„Bemühungen zur Förderung der nationalen Sicherheit werden niemals erfolgreich sein, wenn die Regierung die wirtschaftliche Sicherheit und die wirtschaftlichen Möglichkeiten der normalen Amerikaner untergräbt“, sagte er bei einer Anhörung des Bankenausschusses des Senats zu nationaler Sicherheit und China.

CFIUS antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Aber Paul Rosen, ein stellvertretender Finanzminister, der CFIUS beaufsichtigt, sagte am 31. Mai, dass der behördenübergreifende Ausschuss plant, die Parteien durch die ersten im Oktober veröffentlichten Durchsetzungs- und Strafrichtlinien zur Rechenschaft zu ziehen.

„Wir werden bei nationalen Sicherheitsbedenken keine Kompromisse eingehen – selbst wenn sie Kompromisse mit unseren wirtschaftlichen Interessen erzwingen“, sagte er dem Senatsgremium.

Chinas Aufstieg zu einem wichtigen Akteur in Forschung und Entwicklung sowie neue nationale Sicherheitsgesetze in China hätten in den letzten zehn Jahren zu einem „Erwachen von CFIUS“ geführt, sagte Elly Rostoum, Dozentin an der Johns Hopkins University, die sich mit Auslandsinvestitionen in den USA befasst .

Der Kongress verabschiedete 2018 ein Gesetz, das die Zuständigkeit des CFIUS auf Dinge wie nicht beherrschende Investitionen in Unternehmen ausdehnte, die sich mit kritischer Technologie, Infrastruktur oder personenbezogenen Daten befassen. Aufgrund des Gesetzes stiegen auch die Finanzierung und die Personalausstattung des Finanzausschusses sprunghaft an.

Biden unterzeichnete im September eine Durchführungsverordnung, um die Rolle von CIFIUS in den Bereichen Lieferketten, Mikroelektronik und künstliche Intelligenz hervorzuheben. Im folgenden Monat veröffentlichte das Finanzministerium die Durchsetzungsrichtlinien.

Die Biden-Regierung erwägt außerdem eine Politik, die ausländische US-Investitionen in bestimmte sensible Technologien in China einschränken würde.

„Die grundsätzliche Sorge besteht darin, dass die chinesische Regierung ein Nullsummenspiel spielt, indem sie jeden verfügbaren Weg ausschöpft – nicht nur zu ihrem eigenen Vorteil, sondern zum Nachteil der USA“, sagte Nicholas Klein, Partner bei DLA Piper.

CFIUS hat das in China ansässige Unternehmen ByteDance aufgefordert, seine Anteile an TikTok, der beliebten Social-Media-App mit 150 Millionen amerikanischen Nutzern, zu verkaufen, andernfalls riskiert es ein Verbot. Das in China ansässige Unternehmen Borq Technologies gab im April bekannt, dass es seine Anteile an Holu Hou Energy veräußert, nachdem CFIUS Sicherheitsrisiken durch die Investition festgestellt hatte.

Die CFIUS-Mitarbeiter prüfen unterdessen genau jedes China-Engagement von Unternehmen aus mit den USA verbündeten Ländern.

„Man kann die Aufmerksamkeit, die CFIUS China-bezogenen Anliegen widmet, kaum genug betonen, selbst bei Deals, an denen überhaupt keine chinesischen Investoren beteiligt sind“, sagte Brian Egan, ein nationaler Sicherheitspartner von Skadden.

Doch der Investitionsschub Chinas in den USA ist noch lange nicht versiegt.

Laut einem Bericht der Foundation for Defense of Democracies vom September waren die in China ansässigen Investitionen in Risikokapitalfonds auf dem besten Weg, im Jahr 2022 die 800-Millionen-Dollar-Marke zu überschreiten, den zweithöchsten Wert seit 2010. Die CFIUS-Reformen befassen sich nicht vollständig mit dem chinesischen Kapitalzugang in den USA, sagte der Think Tank.

Nach Angaben des Finanzministeriums, dem letzten Jahr, für das Daten verfügbar sind, reichten chinesische Investoren im Jahr 2021 außerdem 44 Mitteilungen über gedeckte Transaktionen ein.

„Es laufen immer noch Transaktionen“, sagte Aimen Mir, ein ehemaliger Beamter des Finanzministeriums, der die CFIUS-Praxis von Freshfields Bruckhaus Deringer leitet. „Der Anwendungsbereich ist viel enger.“

Im Vergleich zu vor fünf Jahren gebe es weitaus weniger Branchen, in denen eine CFIUS-Genehmigung eine „realistische Möglichkeit“ sei, sagte Egan.

CFIUS-Anwälte sagten, sie würden weiterhin an Deals mit China in Bereichen wie den Biowissenschaften arbeiten. Obwohl die Agentur den meisten Geschäften grünes Licht gibt, sei es nicht ungewöhnlich, dass Transaktionen nach einer Inspektion abgebrochen würden.

CFIUS kann auch Schritte wie die Überwachung durch einen Drittanbieter erfordern, damit Geschäfte abgeschlossen werden können.

— Mit Berichterstattung von Mahira Dayal

Um den Reporter zu dieser Geschichte zu kontaktieren: Justin Wise in Washington unter [email protected]; Kaustuv Basu in Washington unter [email protected]

Um die für diese Geschichte verantwortlichen Redakteure zu kontaktieren: Chris Opfer unter [email protected]; John Hughes unter [email protected]

KI-gestützte Rechtsanalysen, Workflow-Tools und Premium-Rechts- und Wirtschaftsnachrichten.

Melden Sie sich an, um weiterzulesen oder auf Recherchetools zuzugreifen.